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临风不自傲

上午我们看，大小指数的分化还是比较严重的，沪指弱势震荡，创业板指走势较强。昨日消费股集中表现，而昨日锂电等科技股开始下消费股就迎来回调，热点转换较快。板块方面，锂电股卷土重来，工业母机、CRO、稀土永磁等轮番拉升。而农林牧渔领跌，食品饮料、家用电器等走低。

　　咱们先回顾一下昨日的行情，大消费行业昨日领涨，白酒、医药两大权重板块表现突出。在不少机构看来，受疫情反复等多方面因素影响，消费板块今年盈利相对走弱。但消费行业的盈利稳定性仍值得重视，明年有望迎来业绩反转。不过，对于消费类板块，大家需要清楚的是，尽管此前连续调整，但目前仍处于估值出清的过程中。在通胀高企以及经济下行压力之下，估值的承压还是会有的，所以板块整体还有反复。而当前的表现也仅是反弹，趋势性行情还未到，对于喜欢左侧交易的投资者来说，是可以重点关注的时机，但是对于右侧交易者，建议还需要等待。

　　再来看看昨日走强的品种，一个是有色等资源周期股，另一个是锂电池等科技股。实际上，对于资源等周期股，尤其是煤炭等，此前受到政策的打压出现集中性的杀跌，但是行业景气度还在，板块仍有反复甚至反弹，但趋势性行情基本告一段落；此外，三季报之后，对于景气度持续高企的科技等成长股，也快速得到资金的追捧。

　　所以，当前经济下行压力对市场整体承压，但基本面稳定以及流动性相对宽松下，市场支撑基本犹存，指数结构性行情有望延续。而在这个过程中，对激进的投资者来说，仍可适当均衡配置，把握结构性的机会。

　　具体机会方面，建议考虑三条主线：一方面，低估值品种值得关注。无论是防守还是阶段的估值回升需求，对于银行等低估值品种来说，当前都相对安全，可寻求业绩增长良好的品种，做适当的关注；另一方面，此前超跌的科技股。季报行情之后，科技等成长股摆脱估值承压，在不受到周期的影响下，整体回升的概率较大，可积极关注业绩超预期的高景气品种；此外，尽管估值出清未结束，但对于消费品来说，随着提价周期的来临以及资金的关注，阶段性的反弹行情也是值得期待，尽量择优选择。